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地方政府债券如果纳入国库及商业银行抵押品范围会有怎样的潜在影响

帮助5人 4.9w浏览 匿名 2020-09-10 青海海北
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      这个行为本身肯定不是QE,QE是人民银行直接在银行间市场大量购买新发行的地方政府债。目前来看,加入质押库只是增强了未来央行投放流动性的工具。它没有直接投放货币,也并不暗示任何货币政策的方向。  在整个置换方案中,没有任何央行直接购买债券的动作,定向/市场化置换行为本质是一个债务重整过程。官方以指令的方式,要求商业银行以低息、长久期的地方政府债置换了高息的融资平台贷款和各类平台债券、信托,这个过程没有回笼货币也没有投放货币,所以置换是货币中性的。由于融资平台贷款本身不是合格抵押品,因此将其置换为可以抵押的地方政府债券之后,银行资产负债表的流动性有所改善,央行相当于增加了1万亿新的货币投放渠道。这是什么数量概念呢一贯被央行用来进行公开市场操作的未到期央票4200亿元左右,一次降准释放的流动性也就5000亿左右。债务置换完成之后,央行在公开市场操作时的空间明显扩大。但是,无论MLF还是PSL,投放流动性的主动权都在央行手上,而人民银行至今没有表达过任何直接以货币化方式解决地方政府债务的意愿。  详细的逻辑,就需要回顾一下本次地方政府债务置换的背景。  2015年是地方政府债的到期高峰,43号文之后,旧有的融资通道受到严重限制,再融资能力受阻,偿债压力显现。各种测算版本很多,一般认为今年即将到期的负有直接偿还责任的地方政府性债务(主要是融资平台贷款、信托、债券,有别于地方政府债)金额在1.5万亿-1.8万亿之间,包括救助责任和担保责任在内所有的到期债务金额在3万亿左右。明年的到期金额与今年相仿。我去年上半年曾经写过,地方政府债务问题可控。为什么当时可控,现在就有偿债压力呢因为去年底出台的43号文限制了融资平台的再融资能力。旧有的地方政府融资逻辑被打乱。  政府融资的逻辑与企业非常不同,作为一个掌握了暴力机关和货币发行权的非营利性组织,政府的融资行为天然具有庞氏属性。我们愿意给一个企业融资,是因为测算下来它的盈利能够在项目周期中覆盖还本付息的现金流;但是我们给一个政府融资时,往往考核的关键是该政府未来再融资续贷的能力。当偿还债务不在融资人的目标列表中时,它对融资利率的敏感度也就迅速下降直至荡然无存了。当融资行为得不到全面监管,融资人还兼具了投资义务之后,它的债务规模就会迅速扩张。这就是2014年年底之前地方政府债务的状态,各地政府举借了天量的高息债务。如果没有限制性措施出台,这个状态本会维持直到。。。永远,就好像日本那样,政府债务规模是GDP的好几倍。虽然2013年的地方政府性债务审计结果还相对安全,但是这个状态长此以往,肯定会不可收拾。  于是就有了43号文。地方政府不再能以政府的名义通过融资平台举借新的债务。借问没有政府信用的融资平台是什么它只是一个三张表都很有水分的问题国有企业。地方政府的再融资能力突然受到严格限制,原有的融资逻辑突然被打破,这就势必需要新的再融资方案来接续杠杆。  于是就有了新预算法,也有了2015年期间楼部长抛出的第一批1万亿地方政府债置换计划。  1万亿真的很多。整个2014年,国债总共发行1.8万亿不到,地方政府债4000亿元。1万亿置换计划相当于为全年增加了将近50%的无风险利率品供给。  这个品种和数量级,只有商业银行能够承接。可是商业银行也面临着两大难题:存款持续大量流失,本身不考虑地方政府债,2015年可以用来配债的资金就已经大量减少,何况供给还要增加50%以上;新的地方政府债收益太低,基本接近银行资金成本,从纯商业的角度而言,一定是高息的地方政府贷款更加诱人。如果一定要公开招标,只会有两种不美妙的结果:
    1、地方政府债的收益率逼近融资平台债券;
    2、流标。  因此,时就有人喊话,应该由央行出面认购地方政府债。但这种直接投放货币的接盘侠行为,当时被央行直接否定。在过去的
    2、3个月中,博弈一直在进行中。财政部的政策目标是到期债务顺利在新的预算法框架下续作,尽量少走老路,因此让央行货币化解决,对财政部一定是最优的。而人民银行的政策目标是复合的:控制系统性区域性金融风险;控制物价水平;维持人民币币值,促进国际化。对于后两个使命而言,货币化解决债务问题都是负面影响,从控制系统性风险的角度来说,直接货币化也是次优的。  于是就有了我们今天看到的妥协版本。债务并没有直接被货币化处理,而是采取了部分定向,部分市场化的方式。当市场化发行对货币市场带来严重冲击时,央行可以使用新的公开市场工具主动投放货币,熨平波动。  其实这就是个互相喂翔的故事:财神爷看着一杯热翔,敬了秋裤先生;秋裤先生如果“啊呜啊呜”狂吃了,那就叫QE;可是秋裤先生不傻呀,他也不吃;结果两个人把钱庄老板都拉过来,对他们说,“都是你们造的孽,你们吃”;秋裤先生一边又拿出一瓶健胃消食片,安慰大家,如果噎着了,他有药。  至于他到底给不给药,什么时候给药,没有人说得清。在这之前,翔一定是先吃撑了。  
    全文
    7 2020-09-10
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国库券是有价证券的吗
国库券不是企业有价证券。国库券是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。
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国库券是不是有价证券
国库券不是企业有价证券。国库券是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债务人是国家,其还款保证是国家财政收入,所以它几乎不存在信用违约风险,是金融市场风险最小的信用工具。
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金融保险
请洗钱罪的主体范围是什么
[律师回复] 解析:
关于洗钱罪的主体问题,从自然人的角度来看,它属于一般主体范畴,即只要满足年幼满16周岁并具有刑事责任能力这两个条件的个人皆有可能成为洗钱罪的责任人;
而修订之后的《中华人民共和国刑法》也明确地将单位纳入到了洗钱罪的主体范围之内。
实际上,在具体判断洗钱罪的主体身份时,我们常常会遇到这样一种较为常见的情况,那就是该罪行的主体往往是共同犯罪的参与者。
进一步细化分析,可以分为以下三个方面:
首先,第一种情况是指非金融机构从业人员与金融机构工作人员共同实施犯罪行为;
其次,第二种情况则是普通公民与金融机构共同构成犯罪主体;
最后,第三种情况便是单位之间相互协作以达成犯罪目的。
法律依据:
《中华人民共和国刑法》第一百九十一条
为掩饰、隐瞒毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪、破坏金融管理秩序犯罪、金融诈骗犯罪的所得及其产生的收益的来源和性质,有下列行为之一的,没收实施以上犯罪的所得及其产生的收益,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处罚金;情节严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处罚金:
(一)提供资金帐户的;
(二)将财产转换为现金、金融票据、有价证券的;
(三)通过转帐或者其他支付结算方式转移资金的;
(四)跨境转移资产的;
(五)以其他方法掩饰、隐瞒犯罪所得及其收益的来源和性质的。
单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,依照前款的规定处罚。
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袭警罪的认定范围是多少
[律师回复] 解析:
对于袭警罪的判定标准如下所述:
该犯罪行为所直接侵犯的主要客体性质是人民警察正常行使其执法和管理职能所必需的权利和机会。
具体而言,这种行为倘若对合法执行职务的人民警察构成了伤害或损害,那么便成为了本罪名的被害人。
在客观方面,此类行为通常表现为采用暴力或威胁的方式来阻碍人民警察依法履行起他们的职责或者职责所要求实施的任务,从而导致极为严重的后果。
需要注意的是,任何年满18周岁并且具备刑事责任能力的自然人都有可能成为本罪名的犯罪嫌疑人。
如果有人采取暴力手段袭击正在依法执行职务的人民警察,那么他将面临三年以下有期徒刑、拘役或者管制的处罚;
而如果他使用枪支、管制刀具,或者以驾驶机动车撞击等手段,严重危及其人身安全的话,那么他将会受到更为严厉的惩罚,即三年以上七年以下有期徒刑。
法律依据:
《刑法》第二百七十七条
【妨害公务罪、袭警罪】以暴力、威胁方法阻碍国家机关工作人员依法执行职务的,处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者罚金。
以暴力、威胁方法阻碍全国人民代表大会和地方各级人民代表大会代表依法执行代表职务的,依照前款的规定处罚。
在自然灾害和突发事件中,以暴力、威胁方法阻碍红十字会工作人员依法履行职责的,依照第一款的规定处罚。
故意阻碍国家安全机关、公安机关依法执行国家安全工作任务,未使用暴力、威胁方法,造成严重后果的,依照第一款的规定处罚。
暴力袭击正在依法执行职务的人民警察的,处三年以下有期徒刑、拘役或者管制;使用枪支、管制刀具,或者以驾驶机动车撞击等手段,严重危及其人身安全的,处三年以上七年以下有期徒刑。
什么情况涉及洗钱罪判刑
[律师回复] 解析:
根据现行法律法规,洗钱罪特指行为人在清楚知晓其所涉及的是毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪以及破坏金融管理秩序犯罪;
金融诈骗犯罪行为所获得的利益及由此衍生的收入时,为了掩盖、隐藏这部分资金来源与性质,通过将其存入金融机构、进行投资或在证券市场上进行流通等方式,以实现非法所得收入的合法化的行为。
法律依据:
《刑法》第一百九十一条
【洗钱罪】明知是毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪、破坏金融管理秩序犯罪、金融诈骗犯罪的所得及其产生的收益,为掩饰、隐瞒其来源和性质,有下列行为之一的,没收实施以上犯罪的所得及其产生的收益,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处洗钱数额百分之五以上百分之二十以下罚金;
情节严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处洗钱数额百分之五以上百分之二十以下罚金:
(一)提供资金账户的;
(二)协助将财产转换为现金、金融票据、有价证券的;
(三)通过转账或者其他结算方式协助资金转移的;
(四)协助将资金汇往境外的;
(五)以其他方法掩饰、隐瞒犯罪所得及其收益的来源和性质的。
单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处五年以下有期徒刑或者拘役;
情节严重的,处五年以上十年以下有期徒刑。
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公司债券金融债券政府债券的风险
公司债券金融债券政府债券的风险:1、购买力风险2、违约风险3、债券的利率风险4、变现能力风险5、经营风险(六)再投资风险。
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合同诈骗罪数额及情节应如何认定
[律师回复] 解析:
就我国法律对于合同诈骗罪中“数额较大”的认定而言,其主要涉及到两种情况:
首先,当个体公民实施诈骗行为,使得公私财产损失超过人民币1万元时,便可被鉴定为违反了刑法中的相关规定;
其次,倘若某公司或组织的诈骗金额达到人民币10万元或以上,亦会被视为构成了合同诈骗罪。
而在合同诈骗罪中的“数额巨大”范畴,则可以将其细分为两个部分进行解释:
首先是对于个人而言,即当其诈骗公私财物数额超过人民币5万元之日起,即可被判定为违法犯罪行为;
其次同样是针对组织及机构的诈骗行为,若其导致的公私财产损失数额超越了人民币50万元,那么也可依法进行定罪量刑。
至于合同诈骗罪中“数额特别巨大”的概念,同样是根据个人及组织的诈骗金额大小来进行判断的。
在这个层面上,具体来说就是当个人以诈骗手段获取他人财产超过30万元人民币,或者是某个组织利用相同手法谋取利益,总计达到200万元人民币或者以上时,即可视为触犯了该项法律条款。
法律依据:
《刑法》第二百二十四条
有下列情形之一,以非法占有为目的,在签订、履行合同过程中,骗取对方当事人财物,数额较大的,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处罚金;数额巨大或者有其他严重情节的,处三年以上十年以下有期徒刑,并处罚金;数额特别巨大或者有其他特别严重情节的,处十年以上有期徒刑或者无期徒刑,并处罚金或者没收财产:
(一)以虚构的单位或者冒用他人名义签订合同的;
(二)以伪造、变造、作废的票据或者其他虚假的产权证明作担保的;
(三)没有实际履行能力,以先履行小额合同或者部分履行合同的方法,诱骗对方当事人继续签订和履行合同的;
(四)收受对方当事人给付的货物、货款、预付款或者担保财产后逃匿的;
(五)以其他方法骗取对方当事人财物的。
快速解决“刑事辩护”问题
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帮信罪引流及时退赃9万坐几年牢
[律师回复] 解析:
在涉及到帮助信息网络犯罪活动的案例中,如何判断被告是否应该承担刑事责任以及具体刑期,是一项颇具挑战性的任务,这主要取决于案件的详细情况和相关法律规定。
通常来说,此类案件的被告人将面临三年以下有期徒刑、拘役或者罚金的惩罚。
然而,如果被告人能对违法行为做出积极且诚恳的赔偿,那么他们可能会获得减刑甚至免于处罚的机会。
值得注意的是,如果被告人在犯有帮助信息网络犯罪活动罪的同时还触犯了其他罪行,那么他们将会受到更为严厉的刑罚。
具体的量刑标准包括但不限于以下几个方面:
1.支付结算金额超过二十万元人民币;
2.通过投放广告等方式提供资金支持超过五万元人民币;
3.违法所得超过一万元人民币;
4.为三个及以上的对象提供帮助;
5.在过去两年内曾经因为非法利用信息网络、帮助信息网络犯罪活动、危害计算机信息系统安全而受到过行政处罚,并且再次参与帮助信息网络犯罪活动;
6.被帮助对象所实施的犯罪行为给社会带来了严重的后果;
7.收购、出售、出租信用卡、银行账户、非银行支付账户、具有支付结算功能的互联网账号密码、网络支付接口、网上银行数字证书达到五张(个)以上;
8.收购、出售、出租他人手机卡、流量卡、物联卡达到二十张以上;
9.其他情节严重的情况。
法律依据:
《刑法》第二百八十七
条之二【帮助信息网络犯罪活动罪】明知他人利用信息网络实施犯罪,为其犯罪提供互联网接入、服务器托管、网络存储、通讯传输等技术支持,或者提供广告推广、支付结算等帮助,情节严重的,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处罚金。
单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,依照第一款的规定处罚。
【择一重处】有前两款行为,同时构成其他犯罪的,依照处罚较重的规定定罪处罚。
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1、发行主体不同:公司债券目前仅能由上市的股份有限公司发行。2、募集资金用途不同:企业债券的募集资金一般用于基础设施建设、固定资产投资、重大技术改造、公益事业投资等方面。而公司债券可根据公司自身的具体经营需要提出发行需求。3、监管机构不同。4、对信息披露要求的差异。
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公司债券政府债券是不一样的吗?
公司债券政府债券是不一样的,两者是存在者区别的,比如说从发行主体上来说的话就是存在着区别,当然了,在风险以及收益率这个方面的话都是有所不同的,具体是需要根据不同的债券来进行判断的。
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