律图审稿专业委员会3轮严审

你好我想咨询一下有关于利用未公开信息交易罪司法解释有哪些,麻烦知道的朋友可以帮我解答一下。

帮助10人 10w+浏览 匿名 2017-11-08 广西崇左市
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律师解答 共3条
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    你好关于利用未公开信息交易罪司法解释立案(追诉)标准在新出台的《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定
    (二)》中有了新规定。
    (刑法第一百八十条第四款)证券交易所、期货交易所、证券公司、期货公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券、期货交易,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,涉嫌下列情形之一的,《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定
    (二)》应予立案追诉:
    (一)证券交易成交额累计在五十万元以上的;
    (二)期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的;
    (三)获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的;
    (四)多次利用内幕信息以外的其他未公开信息进行交易活动的;
    (五)其他情节严重的情形。[4]
    量刑标准
    证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员,在涉及证券的发行,证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息,或者明示、暗示他人从事上述交易活动,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
    单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处五年以下有期徒刑或者拘役。
    内幕信息、知情人员的范围,依照法律、行政法规的规定确定。[5]
    全文
    7 2017-11-08
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    一、关于利用未公开信息交易罪司法解释
      
    (一)概念
      根据《刑法修正案(七)》规定,利用未公开信息交易罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,情节严重的行为。
      
    (二)出台的背景
      该罪是针对基金业“老鼠仓”而制定的。“老鼠仓”是一个从国外传进来的证券业术语,即“先跑的鼠”,原意是指证券市场上一旦有某种消息会对股价的涨跌产生明显影响,总有一些最先获知这一消息的人能够在交易中获利或者躲避风险。可见,“老鼠仓”就是指利用对股价有明显影响的信息进行证券交易的行为,其实质就是内幕交易,而且从国外的情况来看,“老鼠仓”也并不是一个法律概念,因此,法律中也找不到关于“老鼠仓”的详细规定。随着我国基金业的迅速发展,基金业中也出现了大量的“老鼠仓”,一般来说,基金业“老鼠仓”是指基金经理或实际控制人在用公有资金在拉升股价之前,先用自己个人(机构负责人、操盘手及其亲属、关系户)的资金在低位建仓,待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利,而机构和散户的资金可能会因此而套牢。基金业“老鼠仓”除了上述定义中概括的表现形式之外,还有另一种表现形式,即基金经理或实际控制人先去买入某(些)支股票,然后用基金资金把股票拉升,自己买入的股票通过股价差获利。当然还有其它的形式,无法一一列举。证券市场上的证券价格波动受资金规模影响比较大[1],而基金投资规模通常比较大,倘若基金将建仓或出仓某只股票,往往导致该只股票上涨或下跌。证券市场流动性和效率性特征,意味着投资信息对于证券价格的决定性意义。[2]
      通过前述的分析,不难看出基金“老鼠仓”行为人通过事先获取的基金投资方向和投资量方面的信息优势,进行证券交易而获利或避损。对证券交易相对方来说,“老鼠仓”行为是一种交易欺诈行为和不公平竞争行为;对基金份额持有人来说,其是一种谋取私利的利益冲突行为;对整个国家来说,其是一种损害社会公共利益的行为。就笔者的理解,“老鼠仓”本应属于内幕交易或是操纵市场行为,但是跟一些证券法律制度比较发达的国家相比,目前我国法律对于内幕交易罪中内幕信息规定的不周延,这种基金业“老鼠仓”由于利用的是基金投资经营信息而不是构成内幕交易罪的内幕信息,根据罪刑法定的原则,无法对基金业“老鼠仓”追究内幕交易罪的刑事责任,如果将基金业“老鼠仓”纳入内幕交易罪必须要扩张内幕信息的范围,但是根据我国刑法规定,内幕信息的范围应当由有关的法律和行政法规确定,目前只能根据《证券法》确定,而《证券法》刚于2005年修改过,如果再进行修改则过于频繁,从法律稳定性以及效率角度出发,此种方案显然成本过高。还有一种方案就是对基金业“老鼠仓”规定新的罪名,将此种行为纳入到刑法调整的范畴,《刑法修正案(七)》规定的利用非公开信息罪即为第二种方案。但是,值得说明的是,利用非公开信息交易罪规制的对象不限于基金业“老鼠仓”,还包括其他一些利用非公开信息交易的情形。
      
    (三)构成要件
      
    1、犯罪主体。根据刑法修正案(七)规定,利用未公开信息交易罪的犯罪主体是特殊主体,主要包括两个方面,一是证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员;二是有关监管部门或者行业协会的工作人员,这里“有关监管部门”包括证监会、银监会和保监会等;行业协会包括证券业协会、银行业协会和保险业协会等。
      
    2、犯罪主观方面。利用未公开信息交易的主观方面应当表现为故意,即明知是未公开信息,而积极利用此信息进行证券交易或者明示、暗示他人进行相关交易。过失不构成该罪,如犯罪主体不慎将未公开信息泄露,导致信息获取者进行证券交易,则不能按暗示他人进行证券交易来追究其刑事责任。
      
    3、犯罪客体。该罪与内幕交易罪相似,侵犯的客体都是国家对证券交易管理制度和投资者的合法权益。行为人利用未公开信息优势进行信息不对称的交易,不仅是违反信息披露制度的行为,也是违反证券市场的交易公平基本原则的行为。证券市场上的各种信息是投资者进行投资决策的基本依据,投资者对信息了解、掌握和运用的程度,直接关系到自身的利益,利用非公开信息交易虽然在程序上与正常的交易程序相同,也是到市场上公开买卖证券,但由于一部分人利用未公开信息,先行一步对市场做出反应,因此,利用未公开信息交易与内幕交易一样都直接违反了公平、公正、公开原则和诚信原则,严重损害了广大投资者利益。
      
    4、犯罪的客观方面。该罪的客观方面表现为利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动的行为。
      
    二、未公开信息司法认定中的疑难问题
      
    (一)未公开信息的内涵
      
    1、我国法律的不周延催生了未公开信息
      证券市场属于资本市场的一部分,扮演着为企业筹集资金、优化资源配置的重要角色,是国家经济运行状况的“晴雨表”,公开、公平、公正的证券市场能保障市场经济健康发展,反之,如果证券市场到处充满了欺诈和陷阱,不仅会扭曲经济发展的真实面貌,还会破坏市场经济交易秩序,更严重的是会损害了广大投资者对证券市场的信心,理智的投资者在面对扑朔迷离的证券市场时的理性选择只能是撤离,最终导致证券市场的萎靡和解体。证券市场中各种信息是投资者投资的重要依据,从某种意义上来说,证券市场就是“信息市”,世界各国都把信息公开作为证券法律制度的核心,以保障广大投资者信息获取机会的均等,禁止利用信息不对称获取非法利益。证券市场中常见的违法犯罪行为,如内幕交易、操纵市场、虚假陈述等,它们虽然表现形式迥异,但是有一个共同的特征,即在实质上都侵犯了投资者信息的知情权,如内幕交易者就是提前利用其他投资者尚未知悉的内幕信息获利或减损;操纵市场其实也是利用信息或者资金优势操纵证券价格,使证券的价格严重违背价值,造成一种假象,欺骗其他投资者盲目跟进,操纵者乘机出仓将不知情的其他投资者套牢;虚假陈述就是通过隐瞒、虚假陈述、重大遗漏信息等方式误导投资者。
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    13 2017-11-08
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    你好,关于利用未公开信息交易罪怎样处置有如下回答《刑法》第一百八十条规定:证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员,在涉及证券的发行,证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息,或者明示、暗示他人从事上述交易活动,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
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    5 2020-12-09 08:56:03
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