上市公司融资的问题是一个热门的问题,也是上市公司在市场化过程中遇到的一个普遍而又复杂的问题。资金短缺是上市公司普遍存在的财务问题,因而融资问题是上市公司普遍面临的必须首先解决的现实问题。资金短缺引发的融资问题不只是表面现象问题,其背后蕴含着融资的资本结构,公司治理和激励机制等问题。这三者是密切联系、相互作用的。而资本结构又由权益资本和债务资本构成,进而引出股权结构、债权人市场及其内部组成等更深层次的问题和原因。目前,我国市场经济尚不发达、资本市场尚不完善,上市公司资金短缺的问题日趋显著,而融资结构的不合理又严重制约着其资本结构的优化。我国上市公司融资时明显偏好股权融资,这明显有悖于融资的“啄食顺序理论”。股权结构复杂且过于集中、国家股、法人股比董过高,非流通股比重过大、高级管理人员持股比例过低的股权结构造成经理人和股东在非对称信息下的博奕,二者的目标和利益不一致使上市公司的目标难以实现。债权人市场滞后、债