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注册制与核准制的区别

4.8w浏览 匿名 2024-04-18 山东烟台
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律师解答 共2条
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    注册制与核准制两者之间的核心区别在于,审核机构是否需要对拟发行公司的价值进行价值评估,这正是注册制与核准制的区分关键所在。注册制是指,当发行人筹备推出新的证券产品时,需遵循相关法规,呈交所有必需的,并且是经过合法公开途径获得的信息,例如财务报表以及其他重要数据,同时还要向负责证券监管的机构提出注册申请,此过程仅限于形式上的审查,仅关心发行材料是否齐备且无误。
    而对发行人的业务经营绩效,经济实力,素质水平,未来发展前景,发行量以及价格等本质性的要求并不作为发行审核时的考虑因素,也就是不对其实质条件进行判断。一旦发行人提交了申报文件,经过规定的时间段,如没有监管机构提出异议,那么申请即会被视为自动批准。反之在核准制下,发行人在决策推出新股票时,除了要充分向公众披露企业实际运营情况外,还需要满足国家宪法和证券监督管理部门所规定的必备条件,并且监管机构还会对发行人是否达到发行条件进行深入的实质性审核。
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    8 04-18
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    解析:
    证监会对证券发行实行注册制和核准制两种模式,这两者间在审核方面有着本质差异:
    注册制并非对公司浴估值进行判断,而是仅仅从表面审查发行人的完备性、真实性以及准确性。
    注册制下,发行人在制备将要发行的证券时,需严格遵守相关法规,将依法应公开披露的各类信息完整且精准地向监管机构进行汇报并提出注册请求。
    所有实质性的条件如发行人的业务性质、拥有的资金实力、自身素养和未来增长潜力、发行的数量和具体价格等都不会成为批准发行的重要考量因素,监管部门不会对此做出任何价值判断。
    此外,申报文件递交之后的法定期限内,如果监管机关并未发现异议,那么申请将会自动生效。
    相反,在核准制中,除了要求发行人充分公开其实际情况外,还要满足相关法律及监管政策规定的必备条件,同时也需要对发行人是否符合发行资格进行深入而全面的实质性审查。
    法律依据:
    《中华人民共和国证券法》第十条:公开发行证券,必须符合法律、行政法规规定的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准;未经依法核准,任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的,为公开发行:(一)向不特定对象发行证券的;(二)向特定对象发行证券累计超过二百人的;(三)法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券,不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
    《中华人民共和国证券法》第十一条:发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券,依法采取承销方式的,或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的,应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。保荐人应当遵守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查,督导发行人规范运作。保荐人的资格及其管理办法由国务院证券监督管理机构规定。
    全文
    1 04-18
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